[수익구조 인사이트] #Day 2. 순이자마진(NIM)의 구조와 금리 민감도 분석

✅ 요약
NIM(순이자마진)은 은행의 이자 수익성과 리스크 대응력을 동시에 보여주는 대표적인 수익성 지표다. NIM의 상승과 하락은 단순한 이자 차이뿐 아니라, 금리 정책 변화, 자산구성, 유동성 구조 등 다양한 요소와 밀접하게 연결되어 있다. 이 글에서는 NIM이란 개념부터, 그것이 은행 실적과 금리 민감도에 어떤 영향을 미치는지까지 정리해보았다.

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💡 핵심 내용

1️⃣ NIM이란? – 수익성의 핵심 지표

**NIM(Net Interest Margin)**은 은행이 운용자산(대출, 채권 등)으로 벌어들인 이자수익에서 조달비용(예금, 차입금 등)을 뺀 뒤, 이를 총이자수익자산으로 나눈 값이다. 식으로 표현하면 다음과 같다.

NIM = (이자수익 – 이자비용) / 이자수익자산

즉, 은행이 얼마나 효율적으로 자금을 운용하고 있는지를 나타내는 지표다. 이 수치는 일반적으로 연 1.5~2.5% 범위에서 움직이며, 은행의 실적 발표 시 항상 핵심으로 다뤄지는 지표 중 하나다.

2️⃣ 금리 상승 → NIM 상승? 단순하지 않다

많은 사람이 ‘기준금리가 오르면 NIM도 같이 오르겠지’라고 생각하지만, 실제로는 단순하지 않다. NIM은 자산과 부채의 재조정 속도 차이(리프라이싱 갭), 조달 구조, 대출 포트폴리오 구성 등에 영향을 받는다.

예를 들어,

• 변동금리 대출 비중이 높은 경우: 금리 상승 시 대출 이자 수익이 빠르게 증가해 NIM이 개선될 가능성이 높다.
• 고정금리 대출 비중이 높은 경우: 금리가 올라가도 수익이 즉시 증가하지 않기 때문에, 조달비용만 높아져 오히려 NIM이 하락할 수 있다.

또한 예금은 대체로 빠르게 금리 인상 압력이 반영되는 반면, 대출은 심사/승인 과정과 담보 조건 등이 반영되어 더 느리게 조정될 수 있다. 이로 인해 단기적으로는 예금금리 상승 속도 > 대출금리 상승 속도 현상이 발생하며, NIM이 오히려 하락하는 경우도 생긴다.

3️⃣ 실제 사례: NIM 추이와 금리 민감도

2022년부터의 기준금리 인상기에서, 국내 주요 은행들의 NIM은 단기적으로 상승했다. 예를 들어 KB국민은행의 NIM은 2021년 4분기 1.57%에서 2022년 4분기 1.87%로 상승했다. 하지만 2023년 하반기부터는 고금리에 따른 예금 유치 경쟁 심화로, 예금금리가 빠르게 오르면서 다시 NIM이 정체 또는 하락세를 보이기도 했다.

이처럼 NIM은 기준금리만으로 판단할 수 없으며, 은행 고유의 자산 구조, 금리 리스크 관리 전략이 함께 분석되어야 한다.

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국내 주요 은행 NIM 추이

 

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🔍 시사점 및 나의 견해

나는 처음에는 금리가 오르면 무조건 NIM이 오를 줄 알았다. 하지만 실제로는 금리 인상 속도와 대출·예금 리프라이싱 구조, 은행의 자산 구성, 리스크 관리 전략까지 매우 복합적으로 작용한다는 걸 이번에 제대로 알게 되었다.

특히 금리 상승기에는 예금 고객 확보 경쟁이 치열해지고, 인터넷전문은행까지 경쟁자로 떠오르면서 NIM이 오히려 정체되거나 하락할 수 있다는 점이 인상 깊었다.

은행권에서 일하게 된다면, 단순히 금리 그래프만 보는 것이 아니라 리스크팀, 자산운용팀, 여신기획팀 등과 유기적으로 협업하여 NIM을 정밀하게 분석할 수 있어야겠다는 생각이 들었다. 특히 NIM 변화가 은행 실적의 선행지표 역할을 한다는 점에서, 이 지표를 어떻게 관리하느냐는 은행의 경쟁력 그 자체라는 걸 느꼈다.

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📚 참고자료

• KB금융지주 2023년 연간 IR 자료
• 금융감독원 국내은행 경영실적 보고서 (2024.1분기)
• 한국은행 통화정책 보고서 (2023.3)
• 『은행의 경제학』, 조지프 슘페터